纸白银时代终结？摩根大通掀起实物白银争夺战 1月初，COMEX白银市场出现史无前例的实物交割潮，短短48小时内交割需求高达1723万盎司，直指交易所库存核心。这一异常行为被视为摩根大通战略转向的明确信号——从长期的价格压制者，转变为激进的实物白银囤积者。通过迫使德意志银行等对手交割实物，摩根大通与花旗完成了一次“银行内部的库存掠夺”。其背后动因在于全球白银库存快速枯竭、中国出口限制切断套利通道，以及纸白银体系信用恶化。财务评估显示，此次行动成本极低，却具有高度战略意义。市场由此进入新阶段：风险核心不再是价